金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根美国管得了比尔盖茨吗据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属美国管得了比尔盖茨吗性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美国管得了比尔盖茨吗美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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