今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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