5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；50克有多少参照物图片，50克有多少参照物同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银50克有多少参照物图片，50克有多少参照物行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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