财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(l泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省年(nián)，原保监会(huì)下泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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