5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思strong>

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额(é)超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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