昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一(yī)代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ng>国(guó)内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回(huí)归(guī)到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了(le)产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利多增(zēng)强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需(xū)求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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