周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而(ér)高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机构分析(xī)，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从长期侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(qī)看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机(jī)构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华(huá)夏(xià)、南(nán)方(fāng)、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的(de)增长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促(cù)进电(diàn)力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低(dī)基数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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