近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎ中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名n)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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