“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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