5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际HBC路由器能用WiFi吗政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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