金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初(chū)发(fā)行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力t: 24px;'>一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位(wèi)。

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