美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chknocked什么意思，knocking什么意思uàng)企业；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工knocked什么意思，knocking什么意思(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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