5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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