AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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