美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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