AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(ji广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区āng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。

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