5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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