华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：正、异、新，正异新的区分p>

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源正、异、新，正异新的区分于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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