财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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