A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近(jìn)3年(nián)的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计算则不(bù)过是一场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等(děng)数据(jù)计算，则其(qí)总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经济、信创、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点(diǎn)催化下，中(zhōng)国(guó)移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最大(dà)涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价(jià)则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表lt="A股股王之(zhī)争的(de)台前(qián)幕后：股王变迁史或预示数字经(jīng)济时代迎新人，中国移动手握新魔(mó)法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？">

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十(shí)多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经(jīng)济趋势和产业(yè)价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基(jī)建大发(fā)展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当(dāng)年(nián)互联(lián)网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一(yī)直稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高端(duān)白(bái)酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒行业的终端动销几乎并(bìng)未(wèi)达到预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回(huí)调，公(gōng)司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王(wáng)位发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的(de)数(shù)字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大(dà)概念加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新(xīn)概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提升生产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示出科技企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表的(de)消(xiāo)费股似乎(hū)也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等(děng)创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的(de)需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道(dào)运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估(gū)值重塑机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年(nián)区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的(de)三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的新(xīn)魔法能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大(dà)多股价(jià)超过(guò)茅台(tái)的(de)上市(shì)公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直(zhí)接在市(shì)值(zhí)上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否会(huì)不(bù)一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶(bó)，其在(zài)2007年(nián)依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是(shì)由于行业景气度变化以及股市景气(qì)度无(wú)法维(wéi)持(chí)。而茅台凭(píng)借(jiè)其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次次(cì)甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印(yìn)钞机(jī)”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表g>

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但(dàn)话(huà)费越交越(yuè)少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动(dòng)本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十(shí)年(nián)资本开支(zhī)合计(jì)1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)是三年投(tóu)资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据(jù)业内人士(shì)测算，这意味(wèi)着届时全年资(zī)本(běn)开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向产业互(hù)联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入(rù)规(guī)模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业(yè)界第一阵营。