芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。20谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里10-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里(bù)能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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