AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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