财联社5月8日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 闫军(jūn)）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行、中国(guó)银(yín)行也迎来涨停，而上一次涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市(shì)场观点将大涨归(guī)因(yīn)为两(liǎng)份会(huì)议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办；另外一(yī)份则是沪市金融业(yè)主题座谈(tán)会，其中“在服(fú)务(wù)中国式现代化中促(cù)进(jìn)金融业估(gū)值(zhí)提升和高(gāo)质量发展”成(chéng)为重要议题(tí)。

　　中特估成为了(le)市场较长一段时期的(de)热门词，尽管(guǎn)披上了主题、政策等(děng)色彩，底(dǐ)层(céng)逻辑是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银(yín)行为首的(de)大金融(róng)板块首(shǒu)当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前获(huò)批的央企股东回报ETF发行预(yù)热，会议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实(shí)上(shàng)，不仅是两份会(huì)议通知的推波助澜(lán)，“小作文”又来添油(yóu)加醋。一则无(wú)头无尾(wěi)的所谓指导(dǎo)意见，要求“国企(qǐ)要做到(dào)1倍PB以上”，捕(bǔ)风(fēng)捉影(yǐng)，却获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高股息(xī)，在(zài)经济温和复苏预(yù)期之下(xià)，中特估银(yín)行概念获(huò)得资金的青睐(lài)。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以(yǐ)往经(jīng)验，大金融板块(kuài)走强往往(wǎng)预示着行情的结(jié)束，这(zhè)一(yī)次历(lì)史是否会(huì)重演呢？多(duō)位受访人士(shì)指(zhǐ)出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可(kě)能不再奏效(xiào)，当前市(shì)场，银行(xíng)板块是作为(wèi)“国资含量”比(bǐ)较高的板块行进(jìn)，从去年底开始监(jiān)管开始提出(chū)中特估后有(yǒu)比较不错(cuò)的表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持(chí)续为投资者带来(lái)除稳定股息收益外的收益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨，中国银行(xíng)、中信银(yín)行(xíng)、西安银(yín)行(xíng)涨停，农(nóng)业银行、民(mín)生银行、工商(shāng)银行、浙(zhè)商银(yín)行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块(kuài)大(dà)涨早(zǎo)已启动，银行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看(kàn)，以规(guī)模最大的(de)华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为例(lì)，不(bù)仅当(dāng)日收(shōu)盘价创(chuàng)一(yī)年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于(yú)银行(xíng)股的大涨，市场早有预(yù)期(qī)。睿郡资产合伙人董联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量承非在(zài)5月7日(rì)表示(shì)，在经济复苏不强(qiáng)劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低(dī)增速(sù)的企业，现在反而显得(dé)难(nán)能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企(qǐ)业反而受到追捧(pěng)。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏也表(biǎo)示(shì)，银行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在估值极度低水平、股息率具(jù)备(bèi)一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度低配、基本面预(yù)期极(jí)度(dù)悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月(yuè)8日，自今年4月以来(lái)全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行(xíng)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量、交行、西安等5家银(yín)行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流(liú)入(rù)量(liàng)同样(yàng)可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘(pán)价创(chuàng)一(yī)年新(xīn)高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过(guò)14亿(yì)元，也(yě)刷新近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近(jìn)三日沪股通累计买入5.65亿(yì)元并卖出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机(jī)构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言(yán)，估值极度(dù)低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低(dī)配、基(jī)本(běn)面预期极度悲观(guān)都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至(zhì)目(mù)前(qián)，42家A股银行的平均市净率为(wèi)0.6倍(bèi)左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余银(yín)行均(jūn)处于“破净(jìng)”状态(tài)。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中字头(tóu)银行(xíng)目标价估(gū)值最保守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前的估值位置，当前板块交易热度之下(xià)目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资产(chǎn)质量(liàng)、让利实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是(shì)银行股相对于其(qí)他主题板块更强的(de)优势，据(jù)财(cái)通证券研报，国(guó)有(yǒu)大行近(jìn)五年分红率(lǜ)基本稳定在(zài)30％左(zuǒ)右，稳(wěn)定分红符合价值投(tóu)资和(hé)长期投资需要。近(jìn)年来国有大行股息率也呈(chéng)逐年提升趋(qū)势(shì)平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比(bǐ)极低也为(wèi)调仓(cāng)提供了空间(jiān)，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一(yī)季度银(yín)行(xíng)股占偏(piān)股(gǔ)型基金(jīn)仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季(jì)度以来新低，显著低于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基金(jīn)银(yín)行ETF基(jī)金经(jīng)理胡洁就向财联社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其(qí)确定的股息收入和较高的安全(quán)边际(jì)可以为(wèi)投资者提供不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历(lì)史低位的银行(xíng)板块是(shì)高股(gǔ)息(xī)策略的理想增配板(bǎn)块。与此(cǐ)同时，银行(xíng)板块在一季度(dù)是业(yè)绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力过去以(yǐ)及二三季(jì)度农商行小微投(tóu)放旺季(jì)的到来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会逐步(bù)企稳，后续(xù)业绩(jì)有望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍生品投资部基金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估(gū)背景(jǐng)下的国内银(yín)行仍然(rán)具有(yǒu)较(jiào)好的投资(zī)机会。以国有大(dà)行为(wèi)例，从(cóng)PB角度而言(yán)，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部分的(de)银行估(gū)值都在(zài)1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)海外银(yín)行还有大量(liàng)的(de)商誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是偏(piān)低的，本身就(jiù)有比较大的修(xiū)复(fù)空间。此外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望使得这(zhè)些问题得(dé)到(dào)改善，从而提高银行的(de)利润(rùn)增速，持(chí)续修复估(gū)值(zhí)。

　　银行(xíng)是(shì)否意味着行情的结(jié)束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板(bǎn)块的走强，有市场观(guān)点开始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告一段落。对(duì)此，市场人(rén)士(shì)认为，站在(zài)中(zhōng)特估(gū)背景下去看金(jīn)融股的爆发，并(bìng)不能简(jiǎn)单做出市场(chǎng)行情结束的(de)结论(lùn)。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大金融板块过去(qù)被当成行情结束的(de)指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包括不限于大(dà)金(jīn)融爆发往往代表市(shì)场没有别(bié)的方向(xiàng)、市场进入避险状态、大金融(róng)“吸血”严(yán)重等。但(dàn)从当前的金融股走强(qiáng)来看，市场表现并不存在上(shàng)述(shù)问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强(qiáng)，比如(rú)银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值(zhí)的(de)板(bǎn)块，这一成交量(liàng)与甚至部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也不是单一(yī)的，放眼全市场，部(bù)分(fēn)港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因此不(bù)能(néng)单一地以(yǐ)过去(qù)大金(jīn)融上涨作为(wèi)单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易结构容易被(bèi)表征为市场波动的前(qián)奏，但市场变量影响较多、今年(nián)行情结构差异巨大(dà)，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量