金(jīn)融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确(què)难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比上都是(shì)相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的(de)可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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