来源(yuán)：海通(tōng)宏观

　　· 概(gài) 要·闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ng>

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经济形势和经济工作。今(jīn)年以来(lái)，经济增长好于预(yù)期。不过(guò)当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增长基调(diào)延(yán)续，短期(qī)政策(cè)不太可能转向收(shōu)紧，但是(shì)面(miàn)对高质(zhì)量发展要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外(wài)，产业(yè)政策方(fāng)面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度经(jīng)济修复速度或(huò)将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克制 。

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　　政策(cè)不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强调了今(jīn)年(nián)的(de)成绩(jì)，即(jí)“经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预期(qī)”，“市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态(tài)势”。从一(yī)季度公布的(de)数据看，确实好于去年四季度时的预(yù)期。但随(suí)后会(huì)议也提到(dào)“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足”。这也使得经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年四(sì)季度有(yǒu)明显改善(shàn)，但距(jù闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)离疫情(qíng)之(zhī)前2019年(nián)的6％附(fù)近的增速，还有较(jiào)大(dà)的差距(jù)。所以，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护(hù)。尤其(qí)是一季度降(jiàng)准后，就(jiù)业压(yā)力仍然存在，我们认为政策短期不会(huì)转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需(xū)求”是当前(qián)经济持(chí)续回(huí)升(shēng)向好的关键所在。

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　　稳增长：也(yě)没增量刺激(jī)

　　面对(duì)高质量(liàng)的发展要(yào)求，会议(yì)强调经(jīng)济要实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一点和去(qù)年(nián)经济(jì)工作会议精神一(yī)致(zhì)。这也意味着稳增(zēng)长不会(huì)通过强刺激的(de)方式(shì)，而是(shì)统筹推动“经济运(yùn)行持续好转”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会预期持续改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议(yì)要求(qiú)“把发挥政策效(xiào)力和激发经营主体活(huó)力结合起来(lái)”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更多(duō)通过激(jī)发市场(chǎng)化的力量去推动经济修复(fù)，通过改革开放的方式激发高质量(liàng)的(de)增长。所以会议指出(chū)，要坚持(chí)“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有(yǒu)制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营。要下(xià)决心从根本上(shàng)解决企(qǐ)业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还是以提振信心和(hé)预期、激发活(huó)力为主(zhǔ)要(yào)手段，让经济自发的内生修复。

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　　扩(kuò)需(xū)求(qiú)：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会(huì)议提(tí)出(chū)，积极(jí)的(de)财政政策要“加力(lì)提效”，稳健的货(huò)币政策要(yào)“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会议的表述。对于(yú)政策的要求，本(běn)次会议强(qiáng)调“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月会议的相关(guān)表述是“加强各类政策协调配(pèi)合(hé)”，这说明扩大需闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短求(qiú)是未(wèi)来(lái)的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要(yào)多渠道(dào)增加城乡(xiāng)居民收入，改善(shàn)消费环境，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消(xiāo)费，主(zhǔ)要还(hái)是靠居(jū)民劳动收入的自(zì)然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基建投(tóu)资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要(yào)把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位(wèi)置(zhì)，稳(wěn)住(zhù)外贸外资基(jī)本盘(pán)。要支持有条件的自贸试验区和自(zì)由(yóu)贸易港对接国际(jì)高标(biāo)准经贸规则，开展改革开放先行先试。

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　　产业发展：看重实体经(jīng)济(jì)

　　会(huì)议强调(diào)，加快建设现代化产业(yè)体系要(yào)以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政策(cè)的重点是“实(shí)体经(jīng)济”，这里的(de)实体(tǐ)经济并不(bù)是整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出“要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程(chéng)度，监(jiān)管措施(shī)也必然会跟上。此外，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台企业规(guī)范健康发展，鼓励头部平台(tái)企业(yè)探索(suǒ)创新。

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　　防(fáng)风险也(yě)是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和(hé)信托(tuō)机构(gòu)改(gǎi)革化险(xiǎn)工(gōng)作”；再次强调房住(zhù)不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方(fāng)政府债务管(guǎn)理，严控(kòng)新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链(liàn)、中(zhōng)小(xiǎo)金融机构的风险(xiǎn)出清，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方债务的(de)风险也需要(yào)化解。所以今年和去年最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的经济问题依然(rán)是存(cún)在的。

　　整体看，二季(jì)度经济修复速度(dù)或(huò)将放缓，政策相(xiāng)对克制(zhì)。