AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīn亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成g)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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