在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分(fēn)热(rè)门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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