金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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