A股(gǔ)“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股(gǔ)市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环，引发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收盘(pán)，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中国移动(dòng)今年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认(rèn)为，中国(guó)移(yí)动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代(dài)带(dài)来预备新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近(jìn)十多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和(hé)产业价(jià)值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年(nián)中国石(shí)油登(dēng)陆(lù)A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一度超过8万(wàn)亿(yì)人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在(zài)股王的(de)位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融牛(niú)市(shì)成为新锐股王。再后(hòu)来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年进入消费牛(niú)市(shì)，开(kāi)启(qǐ)了(le)此后三年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日(rì)文(wén)章《谁(shuí)是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下(xià)，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历(lì)史性事(shì)件背后，除(chú)了(le)离不开国家政策持续推进(jìn)的(de)数字(zì)经(jīng)济(jì)，与最近爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重要(yào)因素(sù)，二(èr)级市场对(duì)科技(jì)企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消费股(gǔ)似(shì)乎也(yě)预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国经济逐(zhú)渐向数字(zì)化深度(dù)转型的背(bèi)景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进(jìn)一(yī)步发(fā)展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营商向数(shù)字(zì)科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近(jìn)五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数(shù)字经(jīng)济(jì)”成为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说ong>中国(guó)移动(dòng)的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的(de)上(shàng)市公(gōng)司(sī)，在风光散尽(jǐn)之后往(wǎng)往下场都不太好。本(běn)次(cì)中国移动直(zhí)接在市值(zhí)上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越(yuè)茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩(suō)水至30元附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等(děng)多(duō)家公司(sī)股价(jià)均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的是(shì)，上述公(gōng)司的陨落(luò)大(dà)部(bù)分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市景夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说气度无(wú)法维(wéi)持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳(wěn)稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终一次(cì)次甩开(kāi)这(zhè)些曾(céng)经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么此前(qián)市值却一(yī)直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担(dān)“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也(yě)就(jiù)不能(néng)无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质(zhì)作为通信(xìn)基础设施企业，需(xū)要(yào)持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的(de)资本(běn)开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据(jù)可以看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一(yī)系列(liè)信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万亿(yì)元。据(jù)业内(nèi)人(rén)士测算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进(jìn)入(rù)下(xià)半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型收入(rù)对(duì)主营业务收(shōu)入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模(mó)实现新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收(shōu)入(rù)达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业(yè)界第一(yī)阵营。

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