投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素(sù)。

　　近(jìn)期，受益于人(rén)工智能主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年(nián)股价的强(qiáng)劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公(gōng)募(mù)基金提前布局(jú)

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破万亿美(měi)元。截(jié)至6月(yuè)1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司(sī)在中国(guó)官(guān)网(wǎng)宣(xuān)称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方(fāng)面(miàn)的(de)工作(zuò)正在改(gǎi)变全球(qiú)大型(xíng)行业，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了(le)英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今(jīn)年以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题(tí)ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随(suí)其后的便(biàn)是传媒(méi)、云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达或相(xiāng)关概念股。交易软件通达信推出了英伟达(dá)概(gài)念(niàn)股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一共(gòng)包含32家(jiā)A股上市公司，这(zhè)些公司与英伟达在某(mǒu)些方面(miàn)有业务上(shàng)的(de)合作。从公(gōng)募基金一季度末的数据(jù)来看(kàn)，部分被纳入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接(jiē)或(huò)间接(jiē)持有英伟达公(gōng)司股票的公募基金主要集中(zhōng)在能投资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规模为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为(wèi)纳斯达克(kè)100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英伟达且规模最高的是广(guǎng)发全(quán)球精选，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规模(mó)为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市值占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英伟(wěi)达，该(gāi)基金(jīn)还持有微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者(zhě)，国(guó)内AI投(tóu)资的热潮与微(wēi)软、英伟(wěi)达等美股科技股年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合(hé)入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又(yòu)将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微软(ruǎn)还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域(yù)史上规模最(zuì)大的一笔投资。作为一站式解决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公(gōng)司是今年(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里nián)AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另一大赢家(jiā)，该(gāi)公司今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业(yè)务的营收创历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何(hé)把握投资(zī)机会

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题投(tóu)资机(jī)会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软在内(nèi)的众多美股科技股(gǔ)公司是其(qí)关注的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起良(liáng)好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞(jìng)争(zhēng)力的(de)公司(sī)将会成为未来最有潜(qián)力的大(dà)赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的(de)中长期(qī)基(jī)本面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产(chǎn)业(yè)未来的故事看起(qǐ)来(lái)很美好，但实际投资中还受诸多因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直(zhí)涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近30％。但(dàn)其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产(chǎn)业数(shù)据的跟踪(zōng)，目(mù)前全(quán)球半导体(tǐ)产业整体仍处(chù)于主动去(qù)库存(cún)阶段，行业(yè)并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以来半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业(yè)已经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱(qū)动力主要来源于(yú)AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速(sù)增长，美股(gǔ)英伟达的(de)股价表现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而(ér)从未来(lái)的(de)一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是(shì漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在(zài)资(zī)金情绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业(yè)绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前(qián)位置也(yě)不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得期(qī)待(dài)，但投(tóu)资需要仔细观察(chá)，“就A股(gǔ)的过(guò)去经验来看，大热(rè)必死、均(jūn)值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以投(tóu)资与产业发展之间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在(zài)股价(jià)高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是(shì)需要在(zài)相对低位或调(diào)整(zhěng)一定程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值(zhí)等因素。在具(jù)体投资(zī)的时候要选择掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资(zī)标的，确保产业景气能(néng)够反映(yìng)在(zài)未(wèi)来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持(chí)的跟风(fēng)炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资者要(yào)做好(hǎo)分散配置，不(bù)要(yào)将资(zī)金全押一(yī)个赛道。

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