大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报(bào)称，在一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和(hé)结(杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果jié)构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等(děng)大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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