全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的(de)13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年(nián)一季度末的(de)持仓(cāng)曝(pù)光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非(fēi)常(cháng)突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在(zài)全(quán)球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期(qī)），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未严(yán)重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国(guó)采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行业就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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