在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格(g吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖é)溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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