本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市(shì汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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