钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更(gèng)多资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的(de)演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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