金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？ 77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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