北交所开(kāi)市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投(tóu)资(zī)北(běi)交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值水(sh高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟uǐ)平，公募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相对早期(qī)阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和(hé)科技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月(yuè)等(děng)十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规(guī)定(dìng)的投资目(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟mù)标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的(de)投资(zī)机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的(de)成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到(dào)北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专(zhuān)精特(tè)新领域的景(jǐng)气度(dù)。而(ér)近期(qī)北(běi)交所(suǒ)市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在北(běi)交所公(gōng)司(sī)前十(shí)大(dà)股东名单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表现(xiàn)继(jì)续(xù)向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北(běi)交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性的改善和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟双(shuāng)击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动性等制(zhì)约，初(chū)步(bù)“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在(zài)差异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北(běi)交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新(xīn)基金投资(zī)将深入(rù)细(xì)分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性(xìng)强的(de)个股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主板(bǎn)上一(yī)些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也(yě)称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票总市值(zhí)情况看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期(qī)，故我们认为北(běi)交所具(jù)备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体行业没有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所(suǒ)交易(yì)制度(dù)的不断(duàn)完(wán)善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流(liú)入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的(de)北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和(hé)、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的(de)东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们(men)更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物(wù)等(děng)三个领域。”

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