今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时(shí)上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块(ku一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ài)的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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