5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiěbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背(bèi)景下，短债基bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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