全球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Br水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼idgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的(de)标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金价的长水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球货币市(shì)场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体(tǐ)的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望(wàng)态度(dù)。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美(měi)国(guó)经济(jì)尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压(yā)力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出(chū)决策。

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