今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年(n张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zh张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了(le)很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主要张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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