4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间lt="内外(wài)价差倒挂局面终(zhōng)结！棉企(qǐ)挺价出货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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