财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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