编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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