财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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