投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气(qì)、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)公司(sī)英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股(gǔ)价达(dá)397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年(nián)股价的强(qiáng)劲(jìn)表(biǎo)现，带(dài)动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显(xiǎn)示，多(duō)只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达(dá)公(gōng)司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截(jié)至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿(yì)美元的市值。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)在(zài)中(zhōng)国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的工(gōng)作(zuò)正在改(gǎi)变全球(qiú)大型行(xíng)业(yè)，并将为社会带来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　公募基(jī)金也(yě)早已(yǐ)布局英伟(wěi)达或(huò)相关(guān)概念股。交(jiāo)易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念(niàn)股，该软件信息显示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些(xiē)方面有业(yè)务上的合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据(jù)来看(kàn)，部分被纳入(rù)重仓股名单(dān)。

　　直(zhí)接或间接持有英(yīng)伟达公司股票的公(gōng)募基(jī)金主(zhǔ)要集(jí)中在能投资(zī)海(hǎi)外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高的是(shì)广发(fā)纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿(yì)元，跟踪(zōng)指数(shù)为(wèi)纳斯达克100指数(shù)，前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)包(bāo)括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多(duō)家全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是广发全球精(jīng)选，该(gāi)只基(jī)金今(jīn)年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市(shì)值(zhí)占净值比例为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达，该(gāi)基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美(měi)股科技股(gǔ)年(nián)初至(zhì)今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然(rán)后又将(jiāng)其(qí)整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投(tóu)资。作(zuò)为(wèi)一站式(shì)解决方案的提(tí)供(gōng)商恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一(yī)大赢家，该公司(sī)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的业(yè)绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数(shù)据中心业务的营收(shōu)创(chuàng)历史(shǐ)新高，远好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者(zhě)而言，英伟(wěi)达和(hé)微软在(zài)内(nèi)的(de)众多美股科技股(gǔ)公(gōng)司是其关(guān)注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目(mù)前的(de)产业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命最新(xīn)的突破口。能够率先建立(lì)起良好商业模式的(de)公司与掌握AI应用核(hé)心(xīn)竞争力(lì)的公司将会成为未来(lái)最(zuì)有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些(xiē)特质，他们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故事(shì)看起来(lái)很美(měi)好(hǎo)，但(dàn)实际投资中还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块，受到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一季度整体(tǐ)营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目前全球半导体产(chǎn)业(yè)整体(tǐ)仍(réng)处于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月中旬(xún)以来半(bàn)导(dǎo)体重(zhòng)回弱(ruò)势。最(zuì)近两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很难说(shuō)行业(yè)已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要(yào)来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表的算(suàn)力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟(wěi)达(dá)的股(gǔ)价表现以及背(bèi)后的产能扩张信息就是最(zuì)好的例证。而从(cóng)未来的一(yī)段时间来看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业周(zhōu)期尚未(wèi)反转，但在(zài)资金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细(xì)观(guān)察，“就(jiù)A股(gǔ)的过去经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色(sè)，所以投资与产业发(fā)展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着较大差异。在(zài)操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需要在相对低位或(huò)调整一定程度后再(zài)买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。在具(jù)体投资的(de)时(shí)候要选择掌(zhǎng)握核心技术(shù)、真正具有(yǒu)核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产业景气能(néng)够反(fǎn)映在未(wèi)来(lái)的业绩上(shàng)，要(yào)避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的(de)投(tóu)资标(biāo)的也要以合适的价格买入，否则很可(kě)能(néng)会(huì)赚(zhuàn)了景气亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者要做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资金全(quán)押一(yī)个赛(sài)道。

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