射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放(fàng)缓(huǎn)叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一(yī)级市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入(rù)融资快(kuài)车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系(xì)列(liè)外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出(chū)了破发的行情，该公(gōng)司股价(jià)于去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截至今日(rì)收盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是射(shè)频领(lǐng)域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频(pín)需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增(zēng)速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场(chǎng)年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多个知名(míng)资(zī)方(fāng)

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主要包(bāo)括智能手机以(yǐ)及物联网，客户(hù)包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通(tōng)信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续的原(yuán)因(yīn)，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件(jiàn)中称(chēng)，是由(yóu)于持(chí)续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具(jù)有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效(xiào)应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影响，公司(sī)产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公(gōng)司的综合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也(yě)不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模(mó)的(de)情况(kuàng)下(xià)，慧(huì)智微开启了对外融资之(zhī)路。公开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在虎门销烟发生在哪里一年(nián)内完成(chéng)了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年(nián)时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入、并(bìng)在(zài)后一轮持续(xù)加注(zhù)的(de)红杉中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示(shì)，公司(sī)目前有超过接近67％的收(shōu)入(rù)来(lái)自于手机领域。当前(qián)，智(zhì)能(néng)手机(jī)出货(huò)量的大幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来增速(sù)持续放缓的预(yù)期，也(yě)让资(zī)本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商做出(chū)了重(zhòng)新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力(lì)有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射(shè)频前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多家射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域(yù)的巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓(tuò)展射频(pín)以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的射频芯片(piàn)外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方面，射频领域(yù)正呈(chéng)现(xiàn)出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中(zhōng)低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压低(dī)了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前端(duān)芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往后(hòu)三年射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)将面临更大的生存(cún)和竞争压(yā)力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数(shù)据是(shì)近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资(zī)机构(gòu)涵盖(gài)了(le)中金资本(běn)、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总(zǒng)部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以(yǐ)及补虎门销烟发生在哪里(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端(duān)领域取得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部客户的(de)市场份(fèn)额；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优化(huà)可重构技(jì)术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品上加大对(duì)上游滤波(bō)器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 虎门销烟发生在哪里