在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(sh军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次àng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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