今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōn鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点g)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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