金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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